上市、上櫃、興櫃是台灣證券市場中常見的三種掛牌方式，一般而言，可以視為企業發展的三個階段，反映了企業規模、財務透明度、以及市場流動性的差異。
但並非所有公司都會經歷這三個階段。有些公司可能從興櫃直接跳過上櫃，直接申請上市；也有些公司可能終其一生都停留在興櫃市場。另外，它們也是企業拓展資金來源、提升市場知名度的重要途徑。
一起來看看它們的定義、適合時機及申請條件！
上市 (IPO)
定義公開發行公司股票，並於證券交易所（如台灣證券交易所）進行交易。
通常是規模較大、財務狀況穩定、且符合嚴格上市條件的公司。
具有較高的知名度和市場流動性，股價波動相對穩定。
時機企業營運穩定，具備穩定獲利能力，未來有規劃明確的市場擴展計畫，就可以考慮進行IPO。
例如，台積電（TSMC）於1993年在台灣證交所上市，成功籌集大量資金，並藉此迅速擴展全球市場，成為半導體產業的領導者。
優點提升企業知名度：上市公司具有高知名度，有利於品牌形象建立。
提高企業價值：上市公司通常市值較高，有利於企業併購和擴張。
更穩定的資金來源：上市公司可透過發行股票和公司債等方式籌集資金。
缺點監管最嚴：受到的監管最嚴格，經營成本最高。
經營壓力最大：需滿足最嚴格的財務標準，經營壓力最大。
股東結構複雜：股東眾多，可能面臨來自股東的壓力。
上櫃 (TPEx)
定義未在證券交易所上市，但在證券櫃檯買賣中心掛牌交易的股票。
上櫃公司的掛牌條件比上市公司寬鬆，但仍需符合一定的財務標準。
從投資人角度來看，上櫃公司通常規模比上市公司小，但成長潛力高。
時機當企業正在快速成長期，需要進一步籌集資金來擴大市佔率、研發新產品，就可以考慮上櫃。
例如，聯發科（MediaTek）於2001年上櫃，利用資金加速研發，成功推出多款具有市場競爭力的產品，不斷擴大規模及影響力，最後成功在2004年上市。
優點資訊透明度提高：需符合較嚴格的資訊披露要求，投資者信心較高。
市場流動性增加：交易量較興櫃市場大，股價波動相對穩定。
企業形象提升：上櫃公司具有一定的品牌形象，有利於吸引人才和合作夥伴。
缺點仍受監管：受到一定監管，使經營成本增加。
興櫃 (Emerging Stock Board)
定義興櫃市場是提供未上市、未上櫃公司股票交易的平台；興櫃公司的股票會於證券商自行設立的興櫃市場交易，但不公開發行。
通常是新創公司或中小企業，財務資訊可能較不透明，股價波動較大，投資風險較高。
時機當企業處於發展早期階段，尤其是新創公司，亟需資金注入來支持產品開發、拓展市場，就可以考慮興櫃掛牌，幫助籌措早期資金，或者在新市場內試試水溫。
例如，處於早期發展階段的生技公司，在興櫃掛牌後取得足夠募資，完成新藥開發，並在短短三年內快速實現盈利，隨後順利轉為上櫃公司。
優點較早獲得資金：可透過公開發行股票籌集資金，加速企業成長。
提升公司知名度：透過公開交易，增加公司曝光度。
股東基礎擴大：吸引更多投資者，分散股權風險。
缺點資訊透明度較低：財務資訊披露較少，投資風險較高。
市場流動性較差：交易量較小，股價波動較大。
申請條件
創業家的思路
對創業家來說，「上市、上櫃、興櫃掛牌」這條路深具意義：
資金募集：掛牌為企業提供了快速募資的途徑，有助於企業在關鍵時刻獲得資金支持。
市場知名度：掛牌後，企業的市場知名度與信譽度將大幅提升，有助於開拓新市場與吸引人才。
股東回報：掛牌後，企業股價上升將直接增加創業者的財富，同時也為早期投資人提供了退出機會。
Bonus：股票交易規則
上市 (IPO)交易時間：每個交易日的早上9點至下午1點30分，午後有盤後交易時段。
漲跌幅限制：每日 ±10%。
交易方式：一般現股交易、融資融券交易。
資訊揭露：需定期披露財務報告、重大消息及股東會議記錄。
股東權利：享有投票權、參與股東會及分配股息的權利，並可透過公開市場買賣股票。
上櫃 (TPEx)交易時間：每個交易日的早上9點至下午1點30分，午後有盤後交易時段。
漲跌幅限制：每日 ±10%。
交易方式：現股交易、融資融券交易，但交易活躍度相對上市股票較低。
資訊揭露：相對上市公司較為寬鬆，尤其在財務報告的披露頻率及細節上有所不同。
股東權利：享有投票權、股息分配及參與股東會等權利。
興櫃 (Emerging Stock Board)交易時間：與一般市場同步，但須視證券商規定而定。
漲跌幅限制：每日 ±20%，更為寬鬆。
交易方式：流動性低，主要以現股交易為主，不開放融資融券。
資訊揭露：僅需提交基本的財務資料。
股東權利：較少權利，主要因公司治理結構較不健全。
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