3分鐘看懂川普關稅新戰帖：融資斷頭是什麼？美國熔斷機制vs台股漲跌停機制差在哪？

如果你也是這幾天被台股暴跌、美股重挫嚇到的投資人，那你絕對不是一個人。

從川普拋出關稅政策震撼彈開始，美國道瓊、S&P 500 跌得稀哩嘩啦，台股創下史上最大單日跌點，多天上演斷頭潮、跌停潮，讓人心跳比AI股還震盪。

為什麼股市會「瞬間雪崩」？什麼是「融資斷頭」？

美股的「熔斷機制」和台股的「漲跌停板」，怎麼在這場災難裡扮演安全氣囊的角色？

本文整理這次事件的基本邏輯，讓你面對暴跌時，不再只剩下「融資斷頭賣不賣」的焦慮。

本文章節

一、事件摘要：川普開出關稅新戰帖，引爆市場連鎖反應

二、融資斷頭是什麼？借錢買股票，跌太多就會「被賣光」

三、美國的「熔斷機制」是什麼？

四、認識台股的「漲跌停板」制度

五、熔斷機制 vs 漲跌停板

一、事件摘要：川普開出關稅新戰帖，引爆市場連鎖反應

2025年4月2日，美國總統川普宣佈對全球多國進口商品徵收新一輪關稅，其中對中國商品加徵34%，對台灣商品加徵32%，此舉被稱為「解放日關稅」 。

​消息一出，全球市場應聲下跌，台灣加權指數（TAIEX）在4月7日重挫2,065.87點，跌幅達9.7%，創下單日最大跌幅紀錄 。

二、融資斷頭是什麼？借錢買股票，跌太多就會「被賣光」

想像你拿自己存的錢買股票，但又覺得手上的錢不夠，就去跟券商借錢來加碼，這種方式叫做「融資買股」。

舉例來說：

• 小明有 60 萬元，但想買 100 萬元的股票，於是他向券商借了 40 萬元來湊齊。

• 但如果這張股票後來跌價了，變成只值 80 萬，券商就會開始擔心：「欸你是不是沒錢還我？」

• 所以券商會要求小明趕快補錢（這叫補保證金），讓整體的「安全比例」維持在標準之上（這個比例叫做融資維持率）。

• 如果小明補不出錢，券商就會直接幫他把股票賣掉，拿回自己的錢，這就是所謂的「融資斷頭」。

簡單說，「融資斷頭」就是你用借來的錢買股票，結果跌太多，券商就會怕你還不了錢，強迫幫你賣掉股票自保。

這種情況如果發生在很多人身上，整體市場會出現一波強制賣壓，導致股價跌得更快、更慘，也就是所謂的「斷頭潮」。所以每次股市大跌時，你常常會聽到「今天又有幾萬張股票被斷頭賣出」的新聞。

👉延伸閱讀：融資維持率、融資斷頭是什麼？台股大跌的背後因素

三、美國的「熔斷機制」是什麼？

熔斷機制（Circuit Breaker）是美國股市在指數波動劇烈時，為防止市場恐慌而設立的暫停交易機制。​

具體而言，當標普500指數在單日交易中出現以下跌幅時，將觸發熔斷機制：

• 第一級：下跌7%，暫停交易15分鐘。​

• 第二級：下跌13%，再次暫停交易15分鐘。​

• 第三級：下跌20%，當日停止交易。​

此機制旨在給予市場冷靜時間，防止恐慌性拋售進一步惡化。

👉延伸閱讀：一篇搞懂美國股市金融指數：道瓊、標普500、那斯達克、美債殖利率、VIX

四、認識台股的「漲跌停板」制度

台灣股市實施漲跌停板制度，規定個股每日價格波動，不得超過前一交易日收盤價的10%（部分股票為15%）。​

例如：

某股票前一日收盤價為100元，則當日最高可漲至110元，最低可跌至90元。​

此制度旨在限制單日內的極端價格波動，防止市場過度投機或恐慌。

五、熔斷機制 vs 漲跌停板

兩者皆為防範市場異常波動的機制，但：

美國熔斷機制針對整體市場，台股漲跌停板則針對個別股票。​

項目	美國熔斷機制	台股漲跌停板制度
觸發條件	指數單日跌幅達7%、13%、20%	個股價格漲跌超過前一日收盤價的10%或15%
影響範圍	整個市場	個別股票
暫停交易時間	15分鐘或當日停止交易	超過漲跌停價格的委託無法成交
目的	防止市場恐慌性拋售，給予冷靜期	限制單日內極端價格波動，防止過度投機