股權結構(Cap Table)是新創企業募資時遇見的首要難題，該如何確保公司的控制權(經營權)？適當的股權配置不僅影響公司的決策能力，還影響創辦人及核心團隊的激勵機制，以及投資人的投資意願。
股權配置有三種主要形式：絕對控制（67%）、相對控制（51%）和消極控制（34%）；新創企業有哪些設置股權結構時應該避開的陷阱？如何設計合理的股權結構推動公司持續成長？
認識股權結構表 (Cap Table)
股權結構表 (Cap Table) 記錄了公司所有權結構，列出各個股東持有的股份數量和比例。
「股權」也代表股東的「決策權/投票權」，股權比例的多寡會決定公司未來的「經營權/實質控制權」。
決策權/投票權
股東會或董事會，議案表決時：
普通決議事項已發行股份總數1/3以上股東出席（法定開會門檻），出席股東表決權1/2以上同意（法定決議門檻）通過。
特別決議事項已發行股份總數2/3以上股東出席（法定開會門檻），出席股東表決權1/2以上同意（法定決議門檻）通過。
股權配置的決策意義
新創必須謹慎設置早期股權結構，避免出現決策僵局，乃至失去經營權。另外，股權分配也是投資人評估新創的一大關鍵。
絕對控制（67%）個人擁有2/3以上股權，能夠自行召開股東會、修改公司規章、單獨做出重大決策，包括變更經營策略、調整公司結構等等，也就是具備絕對的實質控制權。
相對控制（51%）個人擁有1/2以上股權，可以在股東會議上通過大部分議案，確保公司運作方向合乎意願。
消極控制（34%）個人擁有1/3以上股權，也就是其他股東不可能擁有2/3以上股權來獨斷決策，等同具備否決權。
新創常見的股權陷阱
❌ Don't！平分股權：共同創辦人平分股權，或者創辦團隊與早期主要投資人平分股權，例如：50 : 50 或 33.3 : 33.3 : 33.3。看似公平均分，卻容易導致決策僵局。
母公司持股超過51%，創辦人可能失去公司經營權，甚至遭到母公司變賣。
讓單一客戶成為大股東，客戶間難免具備競爭關係，可能會排擠到與其他客戶的合作機會，或因此讓自有品牌被貼上股東標籤，影響公司長期發展。
擁有大量小股東，或者為了多輪募資使股權被稀釋，不只增加融資及簽署協議的複雜性和成本，還會影響團隊發展。
⭕Do！確保有1～2位創辦人擁有一定的控制權，股權結構如：
1位：60 : 20 : 20 (單獨過半)
2位：45 : 35 : 20 (二位否決權、相加過半)
策略性投資人持股比例控制在30～40%，確保其具備一定話語權，又不會讓創辦人失去經營權。
為保持股東數量可控，可設置最低投資額。
控制募資輪次和規模，股權稀釋比例控制在10～20%。
若開放員工認股權（Employee Stock Option, ESO），應佔整體股權10～15%，避免過高造成投資人卻步。
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