企業估值(Business Valuation)不僅僅是一個數字，它代表了新創企業的價值與潛力，是企業管理層和投資人的評估指標，從而指導戰略制定、資本結構和投資決策。
估值方法有很多種，各自有不同優點特性，適合身處不同發展階段的企業，哪一種最適合你呢？
定義
企業估值(Business Valuation)是投資者和企業進行商業行為的參考依據，會受到產業狀況、公司財務表現、風險評估等因素影響。
功能對投資者而言：可評估投資標的，衡量投資報酬率，決定是否進行投資。
對企業股東而言：可評估持有股份價值。
對新創公司而言：可確定股權結構、制定資本籌集計畫、評估公司潛在價值，爭取投資者關注。
認識不同的估值法
收益法 (Discounted Cash Flow, DCF)基於公司未來收益潛力的估值法，將未來現金流折現回當前。
企業價值=未來現金流/(1+r)ⁿ
例如，A公司未來5年預期現金流為每年100萬美元，折現率(r)為10％，則該公司現值約為364萬美元。
市場比較法 (Market Comparable Approach)比較類似(規模、業務模式)公司的指標，來估算目標公司價值。
企業價值=相似公司市值×目標公司相對指標
例如，A公司市盈率 (P/E ratio) 與相似公司相同，且相似公司的平均市值為5000萬美元，則目標公司的估值為5000萬美元。
主題標籤#資產法 (Asset-Based Approach)將公司價值視為公司資產來估算整體價值。
公司估值=公司資產價值-公司負債
例如，A公司資產價值為100萬美元，負債總額為20萬美元，則其淨資產價值為80萬美元。
配售法/成本法 (Replacement Cost Method)將公司價值視為「創建同等的新創企業所需的成本」，而非基於目前的盈利或市值，通常用於具有特殊資產或技術的公司。
例如，A公司擁有一間工廠，重建該工廠的成本為100萬美元，該公司的估值也是100萬美元。
關聯價值法 (Contingent Claim Valuation)將公司價值視為一系列潛在的金融選擇，公司所有者可以根據不同情況做出不同決策，從中獲得價值。
例如，A公司擁有一個開發中的新產品，該產品的價值視為一種金融選擇，該選擇的價值取決於未來市場條件、競爭對手行動，藉由模擬不同情況下的收益，計算出該產品的關聯價值。
主題標籤#實際運營價值法 (Real Options Valuation)將公司價值視為一系列實質選擇所帶來的價值，如擴建、撤資、開發新產品等，考慮這些選擇可能在未來帶來的盈利。
例如，A公司在海外開發了新市場，該市場的價值視為一個實質選擇，該選擇的價值取決於未來市場需求、競爭狀況，藉由模擬不同市場情況下的收益，計算出該市場的實際運營價值。
如何選擇適合的估值方法？
根據產業特性科技業：實際運營價值法→變化快速、具高度不確定性，藉此能反映未來技術發展和市場變化。
傳統製造業：配售法/成本法→價值來自其固定資產和生產能力，藉此可以更準確地估算其價值。
生物科技業：關聯價值法→依賴專利技術和研發項目的成功，藉此能評估這些潛在價值。
根據公司發展階段早期階段 (種子輪、草創期)：實際運營價值法→缺乏穩定收入，藉此能夠評估公司未來的成長潛力。
中期階段 (成長階段)：關聯價值法→實現一定收入後，藉此評估公司未來發展前景，包括新產品開發、市場擴展等潛在價值。
募資階段：收益法→此階段投資者通常更關注公司的現金流和投資報酬率。
其他因素環境充滿不確定性：實際運營價值法→藉此考慮未來的風險和機會。
公司急需資金：收益法→藉此提供投資報酬的相關資訊。
市場競爭激烈：市場比較法→藉此提供市場價值資訊。
Comments