2024年美國總統大選結果顯示，川普當選後的金融市場反應，已出現了第一波衝擊。社會對於川普重返白宮後，美國股市的反應及其政策對全球經濟乃至臺灣的影響為何？
FOX 9 Minneapolis-St. Paul:Donald Trump's full victory speech
美國第一波市場反應
金融市場波動「川普交易」成為主流
川普大選勝利後，市場出現了顯著的「川普交易」，反映出投資者的樂觀預期，許多大戶投資者可能選擇在當前市場平倉或減持部位，以降低風險。
股市波動
川普勝選後，金融市場對此反應積極，全球股市出現短期波動。美國股市因減稅政策，預期短期內上漲，但長期影響仍需觀察，且貿易保護主義政策恐引發投資者擔憂。
利率走勢預期美元走強
川普勝選後目前趨勢，降息的預期可能大幅縮減，美元指數上漲已超過1%。但如果後續市場焦點轉向美中貿易戰，美元的升幅可能會全數回吐。
利率提升
隨著川普可能推動的減稅政策和擴張性財政政策，市場預期美國聯準會（Fed）可能會提高利率，以應對通膨壓力。這使得美元利率和匯率持續走強，並推高了債券市場的殖利率
債券市場及通膨風險目前最新狀況，美國10年期公債殖利率上升，反映市場對通膨和財政赤字擴大的擔憂。
川普是否會對中國及其他貿易夥伴徵收高額關稅，市場對此反應敏感，可能影響消費者信心和支出，因為這將提高美國進口物價，進一步推升通膨。
川普執政的可能政策方向及經濟影響
減稅政策的延續減稅政策的延續
川普可能延續《減稅及就業法案》，將企業稅從21%下調至15~20%。加劇美國財政壓力，投資者預期財政部將發行更多債券，從而推高利率水平。
換句話說，川普的減稅和企業支持政策將成為其執政重點之一，思考如何減輕企業負擔，促進投資和就業增長。
可支配收入提升
個人稅減免措施，如對社會安全福利和小費的免稅，可能增加民眾可支配收入，帶動消費支出。
聯準會的挑戰貨幣政策的關鍵
影響債市利率的主要因素仍然是聯準會的貨幣政策。根據最新期貨隱含利率，降息預期從2-4-2碼調整為2-2-1碼，終點利率上調至3.5~3.75%。
關稅及移民政策
未來的關稅政策可能重塑全球貿易和供應鏈，造成進口通膨上升，削弱美國的消費動能。進一步限制移民則可能導致勞動力短缺，推升薪資水準，進一步壓制通膨下降。
財政壓力與收入來源高收入者的減稅
富人稅減免，尤其是使《減稅與就業法案》中的個人和遺產稅減免永久化，可能提升高收入族群的投資能力，但也有預測表示這些措施會在未來十年內增加約10兆美元的財政支出。
關稅及財政控制
川普政府計畫提高關稅，尤其針對中國的進口商品，預計未來十年內增加約3.8兆美元的收入。
臺灣的經濟市場可能受到哪些影響？
投資環境的調整在「川普交易」的背景下，美國利率走強可能導致資本流出臺灣，增加外部經濟不確定性。
隨著美股上升，臺灣的投資者或可利用這一趨勢，尋求美股的長期投資機會，然而也必須警惕美國政策變動帶來的市場不確定性。
貿易關係的變化出口政策
川普的回歸可能改變臺美貿易關係，尤其在對臺出口政策上：
是否會要求台灣增加對美投資，尤其是半導體領域？
是否對台灣晶片徵收關稅或保護費，影響台灣科技產業？
需密切關注未來的關稅政策及貿易壓力。
產業影響
綠能產業可能受到負面影響，川普可能調整或廢除相關政策。
製藥業可能受益於川普的醫療政策。
鋼鐵產業可能面臨挑戰，川普可能實施保護主義政策。
全球投資者的偏好變化反面來看，川普過去對中國立場強硬，尤其計劃加徵關稅，令市場出現波動，美國國債殖利率上升，可能對亞洲市場造成壓力。
正面來看，從我國角度來看，全球投資者青睞外匯存底充足及政策利率穩定的市場，臺灣的半導體產業可能因為與人工智慧（AI）相關的大規模資本支出而受益，成為投資焦點；但也需警惕來自韓國及中國的潛在貿易壓力。
Bonus：保護主義政策對全球經濟的影響？
貿易摩擦加劇川普重返白宮後，預計將掀起一波保護主義浪潮，包括對中國進口商品徵收高達60%的關稅，導致全球貿易環境的不確定性上升。
供應鏈重組隨著關稅政策實施，各國企業將重新評估和調整其供應鏈，以應對新的貿易壁壘，可能導致製造業供應鏈進一步分散化，以降低對單一市場的依賴。
經濟成長放緩雖然短期內川普的減稅政策可能刺激經濟增長，但長期來看，擴大的財政赤字和不斷上升的通膨壓力可能導致經濟過熱風險增加，影響長期經濟成長。
減稅政策是否會導致美國經濟過熱？減稅措施
川普計畫延續2017年的減稅政策，包括將企業稅率下調至15%。這些措施旨在刺激投資和消費，但也可能擴大聯邦赤字。
通膨與利率上升
擴張性的財政政策將推高通膨水準，迫使聯準會緊縮貨幣政策，這樣一來，加息將成為必要之舉以控制通膨。
經濟過熱風險
如果經濟成長過快而無法持續，可能導致資產價格泡沫及其他金融風險。因此，川普的減稅政策須等待長期觀察。
コメント